中國股市漲幅落後展開補漲 上證指數創10年新高

（中央社記者邱國強台北18日電）中國股市今天持續走高，上證指數盤中一度攻上3745.94點，創下2015年8月以來即整整10年來的大波段新高。有法人認為，中國股市先前漲幅落後全球，儘管各界對中國經濟基本面看法保守，但補漲效應加上官方偏多，造就這波補漲行情。

中國股市近年來表現疲弱，漲幅始終落後全球多數股市，在美股、日股、台股乃至印度股市紛創歷史新高之際，中國股市直到2024年9月下旬前，作為主要指標的上證指數始終在3000點上下徘徊。直到中國官方2024年9月下旬連番推出救市措施後，才擺脫弱勢盤整格局，逐漸震盪走高至今。

很長一段時間，「中國股市」和「中國國足」一度同是「扶不起的阿斗」、「爛泥扶不上牆」的代名詞。更有人不甘虧損而將中國A股謔稱為「緬A」，以諷刺中國股市有如緬甸電詐園區行騙般，資金一旦投入便有去無回。但即使是2024年9月下旬起的起漲階段，也因一度過熱大幅拉回，仍舊讓不少新投入股市的年輕人，慘遭套牢。

今年以來，中國面臨美國總統川普（Donald Trump）發起的「對等關稅」及美中貿易戰攻勢，至今部分經濟指標表現不盡理想。特別是中國國家統計局上週發布的7月份多項指標，更低於外界預期，令不少人感到失望。

然而，同一時間的中國股市，卻在中國經濟基本面普遍不被看好下，以不引人矚目的小碎步方式震盪走高，不但指數在今天盤中創下整整10年來新高，滬市和深市總成交額更達人民幣2兆7641億元（約新台幣11.5兆元），寫下歷史第3高，頗令各界意外。

綜合中國券商及內外資法人看法，中國官方近1年來始終做多護盤，並嚴查做空倒貨，特別是川普4月祭出「對等關稅」以來動作更大，是中國股市維持偏多走勢於不墜的重要原因。此外，中國股市先前漲幅在全球居末，逐漸具備補漲效應，在官方介入下，往往使補漲效應有加乘效果。

實際上，中國官方護盤的意志，早在2024年9月推出連串利多措施便已開始，且持續不斷。特別是自川普4月2日祭出「對等關稅」，更一度將對中關稅加到145%時，外媒即直指中國官方下令死守3000點關卡，因此全力動員「國家隊」進場。

當時，一些中國國企動輒承諾投入800億、1000億元護盤，中國石化、中國移動、貴州茅台等龍頭股及許多企業，也在官方號召下公開承諾守住自家股價，並加碼買進。這讓上證指數在觸及3040點的恐慌殺盤低點後，便一路向上未見回頭。

有外資法人認為，中國股市先前一路被看衰重踩，漲幅大幅落後全球股市，雖成為網路笑柄，但同時也逐漸呈現逢低買進的價值，多少能吸引「國家隊」以外的一些游資進場，展現補漲效應。再加上中國政府這個「大莊家」現階段只准做多，至少中短期內，仍能暫時掩蓋中國經濟基本面的疑慮，走出一段補漲行情。

儘管「莊家」做多及補漲效應當頭，但不代表中國經濟基本面的疑慮就能被打消。法人認為，美中貿易戰雖暫時休兵，但中國商品的轉口貿易勢將受到衝擊，加上國內消費及房市交投仍未見好轉，中國股市這波補漲行情是否能持續無視這種疑慮難消的基本面，仍有待觀察。（編輯：邱國強）1140818

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